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6+ 03/-++3,36
9\SMO ZSO\NO\O NO VSMRSN M_ ObMOZßSK VSMRSN_V_S NO ]ZÄVK\O K ZK\L\Sd_V_S ZYK^O PS _X ]OWX MÄ K KZÄ\_^ Y Z\YLVOWÄ :\OdOX^KßS NOPOM^O SWONSK^ `ORSM_V_V VK _X K^OVSO\ ]O\`SMO K_^Y\SdK^ ZOX^\_ `O\SPSMK\O S \OWONSO\OK O`OX^_KVOVY\
3809<7+¿33 1/8/<+6/ , 8S`OV_V _VOS_V_S NO WY^Y\
@O\SPSMKßS S MYWZVO^KßS NKMÄ O]^O XO`YSO XS`OV_V _VOS_V_S -OV WKS LSXO O]^O ]Ä `O\SPSMKßS XS`OV_V _VOS_V_S MÃXN WY^Y\_V O]^O MKVN +^OZ^KßS MÃ^O`K WSX_^O N_ZÄ YZ\S\OK WY^Y\_V_S
ZOX^\_ MK _VOS_V ]Ä ]O ]M_\QÄ ÏX LKSO >\KQOßS KPK\Ä TYTK NO _VOS ^O\QOßS TYTK M_ Y MÃ\ZÄ M_\K^Ä S \OSX^\YN_MOßSY MYWZVO^ >\KQOßS NSX XY_ TYTK S _S^KßS`Ä VK XS`OV_V _VOS_V_S NO ZO OK .KMÄ O]^O XOMO]K\ KNÄ_QKßS _VOS ZOX^\_ K KN_MO XS`OV_V ZO]^O VSXSK 738 ÏX dYXK WK\MK^Ä 9ZO\K^SXQ
8S`OV_V S ]^K\OK VSMRSN_V_S NO \ÄMS\O K WY^Y\_V_S
@O\SPSMKßS XS`OV_V VSMRSN_V_S NSX \OdO\`Y\_V M_ VSMRSN NO \ÄMS\O K WY^Y\_V_S S MYWZVO^KßS M_ VSMRSN NKMÄ O]^O XO`YSO @O\SPSMKßS ]^K\OK VSMRSN_V_S ¯XVYM_SßS VSMRSN_V NKMÄ O]^O W_\NK\ ]K_ \_QSXS_
8S`OV_V VSMRSN_V_S NO ]ZÄVK\O K ZK\L\Sd_V_S
@O\SPSMKßS XS`OV_V VSMRSN_V_S NSX \OdO\`Y\ +NÄ_QKßS VSMRSN NKMÄ O]^O XO`YSO
-/6 :?¿38 6?8+<
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@O\SPSMKßS KX`OVYZOVO ZOX^\_ K NO^OM^K O`OX^_KVO NOPOM^O ]K_ Y _d_\Ä KXY\WKVÄ @O\SPSMKßS NO K]OWOXOK ]^K\OK TOXßSVY\ @O\SPSMKßS Z\O]S_XOK MÃXN KX`OVYZOVO ]_X^ \OMS :\O]S_XOK ^\OL_SO ]Ä PSO MOK SX]M\SZßSYXK^Ä ZO ZVÄM_ßK WYX^K^Ä VÃXQÄ ]^ÃVZ_V _SS YPO\_V_S
3V_WSXK\O
@O\SPSMKßS P_XMßSYXK\OK$ SV_WSXÄ\SS X_WÄ\_V_S NO ÏXWK^\SM_VK\O PK\_\SVY\ SXMV_]S` PKdK NO N\_W V_WSXSVY\ NO ZYdSßSO VÄWZSVY\ NO MOKßÄ VÄWZSVY\ NO P\ÃXÄ VÄWZSVY\ NO ]OWXKVSdK\O SXMV_]S` MK V_WSXS NO K`K\SO S K VÄWZSVY\ NO WO\] ÏXKZYS
@O\SPSMK\OK ZSO\NO\SVY\ NO PV_SNO
:\S`SßS NSX MÃXN ÏX MÃXN ]_L `ORSM_V N_ZÄ MO KMO]^K K PY]^ ZK\MK^ _X ^SWZ ZOX^\_ K NO^OM^K O`OX^_KVOVO ZO^O NO KZÄ _VOS LOXdSXÄ ]K_ KV^O VSMRSNO YL]O\`KßS /]^O XY\WKVÄ ]K_ ]M_\QO\OK KZOS NSX SX]^KVKßSK NO KO\ MYXNSßSYXK^ N_ZÄ P_XMßSYXK\OK XOMO]K\O KMO]^OSK .KMÄ ]M_\QO\S WS\Y]_\S KXY\WKVO OPOM^_KßS `O\SPSMÄ\SVO S \OWONSO\SVO
, 3809<7+¿33 1/8/<+6/
-/6 :?¿38 ./ .9?¤ 9<3 :/ +8
8S`OV_V VSMRSN_V_S NS\OMßSOS K]S]^K^O
@O\SPSMKßS XS`OV_V VSMRSN_V_S NS\OMßSOS K]S]^K^O 7OXßSXOßS XS`OV_V VK `KVYK\OK MY\OM^Ä -YX]_V^KßS -KZS^YV_V
+
8S`OV_V VSMRSN_V_S NO P\ÃXÄ
@O\SPSMKßS VSMRSN_V NO P\ÃXÄ S WOXßSXOßSV VK XS`OV_V MY\OM^ ?X XS`OV ]MÄd_^ ZYK^O SXNSMK Y _d_\Ä K ZVÄM_ßOVY\ NO P\ÃXÄ MK\O ^\OL_SO]M ÏXVYM_S^O @O\SPSMKßS MK Y\SPSMS_V NO KO\S]S\O NSX MKZKM_V \OdO\`Y\_V_S ]Ä X_ PSO YL^_\K^ M_ W_\NÄ\SO S KO\_V ]Ä ZYK^Ä MS\M_VK VSLO\
-_\]K ZONKVOS NO KWL\OSKT
@O\SPSMKßS M_\]K ZONKVOS NO KWL\OSKT S \OQVKßSY NKMÄ O]^O MKd_V VK PSOMK\O UW 7Ä]_\KßS NS]^KXßK NSX^\O MOX^\_V ZONKVOS S WK\QSXOK Ob^O\SYK\Ä K `YVKX_V_S M_ ZONKVK KZÄ]K^Ä XOKZÄ]K^Ä MYWZVO^
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6_L\SPSO\OK MRONO\OVY\
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6+ 03/-+-_^SK NO `S^OdO K_^YWK^Ä
-YX]_V^KßS
>/ -KZS^YV_V + -_^SK NO `S^OdO +_^YWK^Ä
-_^SK NO `S^OdO WKX_KVÄ
@O\SPSMKßS XS`OV_V NO _VOS S MYWZVO^KßS NKMÄ O]^O MKd_V -YX]_V^KßS -KZS^YV_V ,
@O\SPSMK\OK ]S]^OW_V_S NO P\ÃXK\O
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@O\SPSMK\OK .S\OMßSOS =_]ZOX]SOS S K /^KXÄ\SVY\ K\LY\SVY\ NO ^\KX]WS]SO
@O\SPSMKßS MK VK ]_]ZOX]SK PKßÄ ]_]ZOX]SK ]ZK^O S ]S]^OW_V NO NS\OMßSO ]Ä X_ PSO ZSO]O NO^O\SY\K^O ]VÄLS^O ]K_ VSZ]Ä _\WO NO _d_\Ä ]K_ VSZ]Ä NO _XQO\O @O\SPSMKßS MK P_\^_X_\SVO S MYXN_M^OVO NS\OMßSOS K]S]^K^O ]Ä PSO MY\OM^ \KMY\NK^O S PSbK^O S ]Ä X_ Z\OdSX^O ]M_\QO\S M\ÄZÄ^_\S ObPYVSO\S O^M -_\ÄßKßS O^KXÄ\SVO K\LY\SVY\ NO ^\KX]WS]SO L_\N_P_\SVO NO ZVKXO^K\Ä S `O\SPSMKßS ]Ä X_ PSO NO^O\SY\K^O ]K_ ]Ä Z\OdSX^O ZSO\NO\S NO V_L\SPSKX^ ¯XVYM_SßS O^KXÄ\SVO NKMÄ O]^O XO`YSO
3809<7+¿33 1/8/<+6/ , @O\SPSMK\OK ]S]^OW_V_S NO O`KM_K\O
@O\SPSMKßS ]S]^OW_V SX^OQ\KV SXMV_]S` MYX`O\^Y\_V MK^KVS^SM NKMÄ O]^O WYX^K^ @O\SPSMKßS MK\Y]O\SK ÏX dYXK ]S]^OW_V_S NO O`KM_K\O +]SQ_\KßS`Ä MÄ X_ ObS]^Ä ZSO]O \_Z^O NO^O\SY\K^O VSZ]Ä ]K_ NOZVK]K^O NO VK VYM_V VY\ S X_ ObS]^Ä Y\SPSMSS ZSO]O NOMYXOM^K^O ]K_ KV^O XOMYXPY\WS^ÄßS MK\O ]Ä ZO\WS^Ä ]_Z\KÏXMÄVdS\OK ZYNOVOS ]K_ ]^\OM_\K\OK QKdOVY\ NO OKZKWOX^ ÏX ZY\^LKQKT ]K_ ÏX RKLS^KMV_
@O\SPSMK\OK ^SWYXO\SOS KMMOVO\KßSOS
@O\SPSMKßS MK ^SWYXO\SK KMMOVO\KßSOS ]Ä X_ Z\OdSX^O ZSO]O MK\O SX^O\PO\OKdÄ ÏX^\O OVO ]_X^ NO^O\SY\K^O ]K_ VSZ]Ä ?XQOßS ^YK^O K\^SM_VKßSSVO ^SWYXO\SOS S KVO MKLV_V_S NO KMMOVO\KßSO VKQÄ\OVO Kb_V_S SX^O\WONSK\ K\M_V NO \OKN_MO\O NO VK MVKZO^K NO KMMOVO\KßSO S ]_Z\KPKßK NO KV_XOMK\O K ZONKVOS NO KMMOVO\KßSO @O\SPSMKßS WSMK\OK VSLO\Ä K MKLV_V_S NO KMMOVO\KßSO
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@O\SPSMKßS MK ^YK^O M_\OVOVO ]Ä PSO ÏX^SX]O MY\OM^ S ]Ä X_ PSO M\ÄZK^O K\]O ]K_ _dK^O
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6K NO]MRSNO\OK MKZY^OS `O\SPSMKßS P_XMßSYXK\OK dÄ`Y\_V_S ]OM_XNK\ +MO]^K ^\OL_SO ]Ä ÏWZSONSMO NO]MRSNO\OK MKZY^OS MÃXN O]^O KMßSYXK^ NYK\ dÄ`Y\_V Z\SXMSZKV -KZY^K ^\OL_SO ]Ä ]O ÏXMRSNÄ MYWZVO^
-/6 :?¿38 +8?+6
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@O\SPSMKßS MOX^_\SVO NO ]SQ_\KXßÄ SXMV_dÃXN$ MOX^_\SVO ÏX ]SXO ]S]^OW_V NO M_ZVK\O \O^\KM^YK\OVO QRSNKTOVO S ZSO]OVO NO KXMY\K\O
>O^SO\OVO \OQVKLSVO
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¯X^\OßSXO\OK ÏXM_SO^Y\SVY\
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6_L\SPSO\OK MK\Y]O\SOS
6_L\SPSKßS LKVKWKVOVO ^YK^O LKVKWKVOVO MKZKM_V_S MK\Y]O\SOS NO VK SXMV_dÃXN NO MKZY^OS \OdO\`Y\_V LOXdSXÄ ZY\^LKQKT_V_S MKZKM_V_S M_^SOS NO WÃX_S S ^YK^O ZSO]OVO ÏX WSMK\O KVO ]MK_XOVY\ \KLK^KLSVO
0_XMßSYXK\OK MYX^KM^_V_S :YdSßSO 8O_^\KV VK -_^SK NO `S^OdO K_^YWK^Ä
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-
+ZVSMKßS PO\W P\ÃXK NO WÃXÄ S P\ÃXK NO ZSMSY\ 8_ PYVY]SßS ZONKVK NO KMMOVO\KßSO
,
3809<7+¿33 1/8/<+6/
6K
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0_XMßSYXK\OK WOMKXS]W_V_S : :+<-++^OXßSO$ :OX^\_ K \ON_MO \S]M_V _XY\ KMMSNOX^Ä\S PSßS Z\OQÄ^S^ ]Ä KZVSMKßS P\ÃXK NO ZSMSY\ NKMÄ `ORSM_V_V ÏXMOZO ]Ä ]O WS^O
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OVSLO\ÃXN P\ÃXK NO WÃXÄ S MOK NO ZSMSY\ N_ZÄ M_ZVK\OK M_^SO NO `S^OdO ÏX ZYdSßSK : :+<-+
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=ZÄVK\OK M_ TO^ Z_^O\XSM K ZÄ\ßSS NO ]_L `ORSM_V `K ÏXNOZÄ\^K ^YK^O WK^O\SKVOVO KX^SNO\KZKX^O PYVY]S^O ZO ^SWZ_V SO\XSS MK\O ]_X^ MY\YdS`O -_\ÄßKßS ZK\^OK NO ]_L `ORSM_V MOV Z_ßSX ÏX PSOMK\O Z\SWÄ`K\Ä ¯XW_SKßS ]ONSWOX^OVO NOZ_]O ÏX dYXOVO ÏXMRS]O KVO `ORSM_V_V_S KZYS ]ZÄVKßS M_ TO^ Z_^O\XSM NO KZÄ
=S]^OW_V NO \ÄMS\O K WY^Y\_V_S
@O\SPSMKßS VSMRSN_V NO \ÄMS\O K WY^Y\_V_S .KMÄ KMO]^K O]^O W_\NK\ ZOX^\_ ]K_ K\O K]ZOM^ K K]SQ_\K NO \_QSXÄ QYVSßS K VSMRSN_V S VSMRSN_V_S ÏXVYM_SßSV M_ _X_V XY_ 7OXßSXOßS MYWZYdSßSK MY\OM^Ä Z\YZ\SO^K^OK KX^SQOV Z\Y^OMßSK VK \_QSXÄ S K]SQ_\K\OK \ÄMS\SS WY^Y\_V_S ¯XVYM_SßS P_\^_X_\SVO M\ÄZK^O NO^O\SY\K^O ]K_ NOPY\WK^O =^\ÃXQOßS MYVSO\OVO -_\ÄßKßS Ob^O\SY\ \KNSK^Y\_V S MYXNOX]K^Y\_V KO\_V_S MYXNSßSYXK^ =ZÄVKßS Q_\K NO _WZVO\O S MKZKM_V @O\SPSMKßS VK Z\O]S_XO MS\M_S^_V NO \ÄMS\O S MKZKM_V
3809<7+¿33 1/8/<+6/ , !
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N_ZÄ XOMO]S^K^O
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N_ZÄ XOMO]S^K^O N_ZÄ XOMO]S^K^O
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N_ZÄ XOMO]S^K^O
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N_ZÄ XOMO]S^K^O N_ZÄ XOMO]S^K^O
?VOS WY^Y\ ?VOS WY^Y\ ?X]YK\O _XS`O\]KVÄ \O]ZOM^ÃXN XY\WOVO 8613 X\ ]K_
:S`Y^ S K\M 7OMKXS]W OVSLO\K\O N_ZÄ XOMO]S^K^O
,KVKWKVO NO MKZY^Ä S NO _S -KZKM \OdO\`Y\ LOXdSXÄ ,KVKWKVOVO _SS ZY\^LKQKT_V_S -RONO\O NO _Ä
?VOS WY^Y\
N_ZÄ XOMO]S^K^O
?X]YK\O ]SVSMYXSMÄ
, " 3809<7+¿33 1/8/<+6/
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-
:Ä]^\KßS ZSO]OVO NOWYX^K^O Q\_ZK^O NS]^SXM^ ZOX^\_ K VO Z_^OK \OWYX^K _Y\ :Ä]^\KßS _\_L_\SVO S ZS_VSßOVO ]OZK\K^ MÄMS OVO NSPO\Ä ÏX MOOK MO Z\S`O^O MK\KM^O\S]^SMSVO WOMKXSMO S PY\WK ÏX P_XMßSO NO VYM_V _XNO ]_X^ PYVY]S^O -_\ÄßKßS ZSO]OVO ÏXKSX^O NO `O\SPSMK\O S \OWYX^K\O .O K]OWOXOK M_\ÄßKßS ZSO]OVO NO _XQO\O 0YVY]SßS KO\_V MYWZ\SWK^ ZOX^\_ K `Ä K]SQ_\K MÄ X_ ]_X^ ÏXP_XNK^O ?XQOßS ]_Z\KPOßOVO NO \Y^KßSO ]K_ NO KV_XOMK\O KVO ZSO]OVY\ M_ _VOS ]K_ _X]YK\O ÏXKSX^O NO K VO WYX^K -ÃXN O]^O MKd_V PYVY]SßS ]YV_ßSS NO O^KXK\O ]K_ QK\XS^_\S ZOX^\_ K ÏWZSONSMK ZSO\NO\SVO NO PV_SNO
-
+OdKßS `ORSM_V_V ZO Y ]_Z\KPKßÄ ZVKXÄ LVYMKßS \YßSVO PKßÄ ]K_ ]ZK^O ZYdSßSYXKßS L\KßOVO OVO`K^Y\_V_S ZO Z_XM^OVO NO \SNSMK\O K MK\Y]O\SOS \SNSMKßS `ORSM_V_V S K]SQ_\KßSV M_ OVOWOX^O NO ]Z\STSX MYX^\K MÄNO\SS +LSK N_ZÄ KMOOK ÏXMOZOßS V_M\_V VK `ORSM_V
-
¯XKSX^O NO Y\SMO YZO\KßSO NOMYXOM^KßS MKLV_V NO VK LY\XK XOQK^S`Ä K LK^O\SOS ZOX^\_ K O`S^K ]M_\^MS\M_S^OVO 0YVY]SßS R_]O NO Z\Y^OTK\O K MK\Y]O\SOS ]MK_XOVY\ S MY`YK\OVY\ `ORSM_V_V_S ZOX^\_ K O`S^K NO^O\SY\K\OK ]K_ W_\NÄ\S\OK KMO]^Y\K 7KXO`\KßS M_ K^OXßSO VSMRSN_V NO P\ÃXÄ S VSMRSN_V
._ZÄ OPOM^_K\OK Y\SMÄ\OS \OZK\KßSS OPOM^_KßS Y _V^SWÄ `O\SPSMK\O ZOX^\_ K `Ä K]SQ_\K MÄ YZO\KßSSVO K_ PY]^ OPOM^_K^O MY\OM^ S Z\YLVOWK K PY]^ \OdYV`K^Ä
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